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Bankinter gana 400 millones, un 34% mбs, y supera la previsiуn del mercado

Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.

La compra del negocio de Barclays en Portugal impulsa el resultado, que sube un 12% en tйrminos ordinarios. Los costes se disparan un 14%.

Bankinter ganу 400 millones de euros hasta septiembre, con un aumento del 34% respecto al mismo periodo del pasado aсo. El resultado se sitъa ligeramente por encima de las previsiones del mercado, que esperaba un beneficio de 387 millones. La cuenta del tercer trimestre estanco alcanza 114 millones, frente a los 103 millones estimados por los analistas.

La fuerte subida estб condicionada por la integraciуn del negocio de Barclays en Portugal, concretada en abril. Excluyendo este efecto, el resultado ordinario crece un 12%. Este aсo, Bankinter se ha apuntado un fondo de comercio negativo (badwill ) por 130 millones por la compra de la entidad lusa, al adquirirla a un precio inferior a su valor en libros. El banco, que puede revisar el fondo de comercio durante doce meses, harб un ajuste “insignificante” el prуximo trimestre.

Mбs allб de este impacto extraordinario, las cuentas muestran las tendencias globales a las que se enfrenta todo el sector: dificultad para generar ingresos, presiуn en costes y alivio en el capнtulo de las provisiones.

En un contexto marcado por los bajos tipos de interйs y los moderados volъmenes de negocio, el margen de intereses alcanzу 712 millones, un 10% mбs (4,4% sin Portugal). Se ha situado por encima de la previsiуn del mercado (+1%). El aumento de la cartera de crйdito y la mejora del mix de negocio (con mayor peso de actividades que dejan mбs margen) permiten la mejora, segъn la entidad. Asн, el crйdito repuntу un 16%, hasta 50.400 millones, un 6% en tйrminos orgбnicos. Se combina con el factor precio, que Bankinter logra defender con un margen de clientes que se mantiene estable: el descenso del rendimiento del crйdito se ha contrarrestado con igual rebaja del coste de los recursos, tanto mayorista como minorista.

En este campo, Bankinter ha destacado especialmente el buen comportamiento del negocio de Empresas, que genera mбs margen. La entidad estб creciendo aquн mбs de lo esperado a inicios de aсo y ganando cuota de mercado, aprovechando el repliegue de competidores. Bankinter tambiйn aprecia que la presiуn competitiva se ha relajado en el ъltimo mes del trimestre, con una estabilizaciуn de los spreads en este negocio. La evoluciуn de la actividad hipotecaria tambiйn estб siendo positiva y la aceleraciуn de la nueva producciуn estб permitiendo a la entidad ganar cuota de mercado, sobre todo en Madrid. Aquн, no obstante, Bankinter ha reconocido que el reto es lograr mantener los mбrgenes de precio. Con todo, ha destacado que los spreads aplicados cubren todos los costes de las operaciones, en un contexto en el que se vigila si la fuerte competencia y la necesidad de ganar negocio estб llevando al sector a cerrar operaciones a pйrdida.

Como en otras ocasiones, la aportaciуn de Lнnea Directa y el negocio asegurador (suman 234 millones a los ingresos) es clave en el margen bruto. Sube un 5,9% (1,3% si se excluye Portugal), en lнnea con la previsiуn del consenso. Las comisiones, sin embargo, sуlo suben un 2%, hasta 274 millones, pero decrecerнan sin el negocio de Portugal. Bankinter prevй que, en tйrminos ordinarios, las comisiones caigan en el conjunto del aсo, aunque considerando el negocio de Portugal, repuntarбn a tasas de un sуlo dнgito bajo. Los ingresos del negocio de fondos de inversiуn estбn creciendo menos de lo previsto, una menor aportaciуn que no estб siendo compensada por otras segmentos como Seguros, pese a su buena evoluciуn.

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Gastos al alza

El fuerte crecimiento de los costes, que se disparan un 14%, lastra el resultado de explotaciуn, que se reduce un 1,9%. Bankinter liga el aumento de los gastos a los costes de integraciуn del negocio de Portugal y a otras inversiones, destacando las vinculadas a proyectos tecnolуgicos. Espera una moderaciуn de los costes en los prуximos meses, dado que espera completar la integraciуn en los prуximos trimestres y las cargas vinculadas a inversiones atнpicas tambiйn estбn ya prбcticamente recogidas en la cuenta de resultados. Todo este escenario motiva un deterioro de la eficiencia, que pasa del 47,7% al 51,5%.

Como en trimestres anteriores, la caнda de la mora y el descenso de las provisiones son el principal apoyo de la cuenta. La ratio de impagos se reduce del 4,35% al 4,19% y las dotaciones caen un 13%, hasta 162 millones.

Bankinter, a su vez, vuelve a situarse “entre las entidades financieras mбs rentables”, con un ROE (rentabilidad del capital) del 13,2%. La ratio recurrente, sin incluir el negocio de Portugal, alcanza el 10,7%. En cuanto a la solvencia, el grupo cerrу el trimestre con una ratio de capital de mбxima calidad del 11,5%, 10 puntos bбsicos mбs que el pasado trimestre.

Tras las ъltimas adquisiciones, la entidad ha descartado nuevas operaciones corporativas en el futuro prуximo.

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